انتظار برای تداوم رشد بورسی‌ها

ارزش بازار سهام به محدوده شهریور ۹۹ بازگشت

ارزش بازار سهام در فروردین‌ ماه ۱۴۰۱ معادل ۱۲.۳ درصد افزایش یافته و به این ترتیب بعد از گذشت ۸ ماه، ارزش این بازار به محدوده بالاتر از ۶۰۰۰ هزار میلیارد تومان رسیده است. ثبت رشد دورقمی برای بازار سهام در فروردین ماه بعد از هشت ماه انجام شده و در صورتی که طی اردیبهشت ماه نیز ارزش بازار تنها حدود ۲ درصد رشد کند، بالاترین سطح ارزش بازار از شهریورماه ۱۳۹۹ تاکنون ثبت خواهد شد.

به گزارش ایلنا، یک کارشناس بازارسرمایه با بیان مطلب بالا گفت: در کنار رشد قیمتی، وضعیت معاملاتی بازار سرمایه نیز در فروردین‌ ماه رونق محسوسی داشته است به شکلی که میانگین ارزش معاملات نرمال روزانه نسبت به ماه قبل تقریبا دو برابر شده و به رقم ۴ هزار و ۱۰۰ میلیارد تومان رسیده است که این رقم، بالاترین میزان معاملات در ۸ ماه اخیر است.

محمدمهدی مومن زاده افزود: نکته مهمی که در خصوص معاملات فروردین ماه و رشد آن باید در نظر گرفته شود، مساله اندازه معاملات است به شکلی که متوسط ارزش معاملات (ارزش معاملات تقسیم بر تعداد دفعات معاملات) در انتظار برای تداوم رشد بورسی‌ها فروردین ماه به بالاترین سطح خود رسیده و رکورد جدیدی را ثبت کرده است. این موضوع به معنای آن است که سهامداران حقوقی و سهامداران عمده عملکرد فعالی در این ماه داشته‌اند و حمایت‌های خوبی برای حضور سهامداران خرد صورت گرفته است.

او در خصوص وضعیت بنیادین بازار سرمایه بیان کرد: باید توجه داشت که رشدهای اخیر در بهای جهانی انرژی و انواع کالاها، سهم زیادی در بهبود شرایط بازار داشته است و نسبت ارزش بازار سرمایه به شاخص بهای جهانی کالاها، در سطوحی کاملا جذاب و منطقی قرار دارد؛ البته مساله محدودیت‌های کرونایی در شانگهای (بزرگترین بندر جهان) و برنامه اتخاذ سیاست‌های انقباضی توسط فدرال رزرو، دو چالش مهم برای بازارهای جهانی در ماه‌های پیش رو محسوب می‌شوند.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به روند سودآوری شرکت‌های بورسی اظهار کرد: با توجه به شرایط فعلی بازارهای جهانی و قیمت‌ها، در یک برآورد اولیه انتظار می‌رود که تا پایان سال ۱۴۰۱ میزان سود مجمع شرکت‌ها (حاصل عملکرد سال قبل) به حدود ۱۰۰۰ هزار میلیارد تومان بالغ شود که این رقم معادل مجموع سودآوری ۵ سال اخیر شرکت‌هاست؛ البته با توجه به روندهای فعلی، برای سال بعد انتظار ارقامی به مراتب بالاتر وجود دارد.

مومن زاده تصریح کرد: در نهایت نکته مهم دیگری که باید درباره روندهای جهانی مورد نظر قرار گیرد، مساله رشد چشمگیر قیمت‌ جهانی کالاهای خوراکی و محصولات کشاورزی است به شکلی که در ماه مارس، رشد ماهانه این شاخص برای نخستین بار طی سی سال اخیر در محدوده بالاتر از ۱۰ درصد قرار گرفته است. مجموع رشد شاخص قیمت خوراکی‌ها در دو ماه اخیر بیش از ۱۷ درصد بوده است. با توجه به تداوم جنگ اوکراین و کاهش میزان محصولات در سال زراعی پیش رو، انتظار تداوم این روند در ماه‌های آینده وجود دارد.

او در پیش‌بینی بازار در ماه‌های آینده گفت: با توجه به این شرایط و از آنجا که هنوز رشد قیمت جهانی محصولات خوراکی در بازار داخلی تخلیه نشده و قیمت‌های داخلی افزایش کمتری داشته‌اند، انتظار می‌رود که گروه‌های مربوطه در بازار سرمایه نظیر محصولات غذایی و زراعت، در ماه‌های آینده با افزایش محسوس درآمد و البته افزایش متناسب هزینه‌ها مواجه شوند. لازم به ذکر است که رشد قیمتی سهام در دو گروه مذکور هنوز از میانگین بازار سرمایه کمتر است و انتظار می‌رود در ماه‌های آینده این گروه سهم محسوسی در رشد بازار داشته باشد.

کارشناسان وال‌استریت در انتظار تداوم رشد طلا

طلا رشد خود را بر اساس افزایش تنش‌های تجاری بین آمریکا و رقبای تجاری‌اش پی‌ریزی کرده است. اکثریت سرمایه‌داران نگران افت شتاب رشد اقتصاد جهانی هستند انتظار برای تداوم رشد بورسی‌ها که این انتظار را به وجود آورده است که کمیته بازار باز فدرال رزرو پیش از اتمام تابستان نرخ بهره دلار را کاهش دهد. حمله به دو تانکر در دریای عمان نیز سطح ریسک‌ها را افزایش داده و منجر به شدت گرفتن خرید طلا شده است. بر همین اساس در نظرسنجی هفتگی سایت کیتکو اکثریت کارشناسان وال‌استریت و فعالان بازار هفته صعودی را برای فلز زرد پیش‌بینی کرده‌اند.

دنیای بورس: فلز زرد در معاملات جمعه به اوج 14 ماهه رسید و بر اساس آخرین نظرسنجی هفتگی سایت کیتکو اکثریت کارشناسان وال‌استریت و فعالان مین‌استریت اعتقاد دارند شتاب صعودی طلا در هفته پیش‌رو نیز خودنمایی خواهد کرد.

از 22 متخصص بازار شرکت‌ کرده در این نظرسنجی 16 نفر (73 درصد) رای به صعود طلا داده‌اند. و 3 رای (14 درصد) به هریک از دو گزینه عدم تغییر و نزولی بودن اختصاص داده شده است.

558 فعال بازار مین‌استریت نیز در این نظرسنجی شرکت کرده‌اند که مجموع 389 نفر (70 درصد) هفته صعودی برای طلا در نظر دارند. 122 نفر دیگر (22 درصد) رای به ریزش بهای فلز زرد داده‌اند و 47 نفر (8 درصد) سطوح قیمتی کنونی را پایدار پنداشته‌اند.

از نظر افشین نبوی رئیس شکرت تجاری «MKS» با توجه به رشد روزافزون تنش‌های تجاری و رویارویی ایران و آمریکا، بستر مناسبی برای تداوم رشد طلا مهیا شده است. وی همچنین افزود: «چهارشنبه آینده نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو برگزار خواهد شد و اکثر افراد انتظار دارند که نرخ بهره دلار کاهش یابد».

ریچارد بیکر سردبیر نشریه «Eureka Miner Report» معتقد است نه تنها نقش پناهگاه امن سرمایه از طلا حمایت می‌کند بلکه سرکوب نرخ بهره دلار و افزایش تقاضا برای اوراق قرضه آمریکا نشانه‌های مثبتی برای تداوم رشد فلز زرد به شمار می‌آیند. وی در ادامه گفت: «بهای نفت به دلیل ضعف تقاضا کاهشی شده است و از سمت مقابل طلا به افزایش قیمت پرداخته است. مدل پیش‌نگر بهای طلا که بر اساس قیمت نفت برنت، اوراق قرضه 10 ساله آمریکا، یورو و ین کار می‌کند، از ماه مارس به درستی روند قیمتی را پیش‌بینی کرده است و بر اساس این مدل بهای طلا در بازار آتی کامکس به بالای مرز 1360 دلار بازخواهد گشت و قیمت هر اونس نقره بیش از 15 دلار خواهد بود».

مدیر موسسه آدرین دی نیز ضمن توجه به تغییر انتظار برای تداوم رشد بورسی‌ها تمایل بازار گفت فاکتورهای صعودی در حال خودنمایی در بازار طلا هستند.

جیم ویکوف تحلیل‌گر ارشد اقتصادی کیتکو نیز بر اساس آنالیز فنی و نموداری هفته مثبتی را برای فلز زرد پیش‌بینی کرده است.

فیل فلین تحلیل‌گر ارشد گروه «Price Futures» نیز رای به رشد طلا داده است. وی گفته است: «افزایش ریسک‌های ژئوپلتیک در کنار بدگمانی به رشد اقتصاد جهانی از طلا حمایت می‌کند. تداوم نگرانی‌ها از کاهش سرعت رشد اقتصاد جهانی باعث می‌شود تا سرمایه‌داران به دید پوشش سرمایه به طلا نگاه کنند».

از طرف دیگر رئیس استراتژی کامودیتی‌های ساکسو بانک و دیوید مادن تحلیل‌گر بازار «CMC» معتقدند که فدرال رزرو در ماه ژولای اقدام به کاهش نرخ بهره نخواهد کرد و همین موضوع شرایط بازار طلا را از حالت کنونی تغییر خواهد داد و فلز زرد وارد محدوده خرسی خواهد شد.

نیل ملور استراتژیست ارزی بانک نیویورک مالن شرایط طلا در هفته جاری را خنثی می‌بیند. از نظر آقای ملور فدرال رزرو در نشست آتی موضعی خنثی اتخاذ خواهد کرد و کاهش نرخ بهره دلار به ماه‌های دیگر سال موکول خواهد شد.

پیش‌بینی صنایع بورسی در تابستان امسال

سید فرهنگ حسینی در گفتگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزای تسنیم با اشاره به این که در حالی بازار سرمایه به پیشواز فصل تابستان می‌رود که قیمت‌های جهانی در سطح بالاست، بحران اوکراین ادامه دارد، تورم در سطح بالایی قرار دارد و قیمت دلار صعودی است، گفت: از سوی دیگر در داخل کشور هم شاهد شروع قطعی‌های برق و سیاست‌های کنترلی در قیمت‌های ارز و کالا هستیم.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: این مولفه‌ها در کنار رونق نسبی بازار مسکن، برگشت چین به فعالیت‌های عادی اقتصادی و تقابل سیاست‌های انقباضی آمریکا و انبساطی چین می‌تواند شرایط خاصی را برای اقتصاد ایران و جهان رقم بزند.
وی همچنین با بیان این که بازارهای جهانی و رمزارز‌ها ریزش خود را آغاز کرده‌اند و دلار درحال تقویت است، ادامه داد: بازار سرمایه با P/E TTM حدود ٧ و آینده‌نگر حدود ٦ وارد زمستان شده و به لحاظ تاریخی این P/E در سطح پایین‌تر از متوسط است؛ در نتیجه در صورت عدم‌تغییر خاص در پارامترهای اقتصادی، بازار سطح پایین چندانی نسبت به روزهای فعلی ندارد.
حسینی با اشاره به این که با این حال، بر اساس چند سناریو می‌توان صنایع پیشتاز احتمالی را تعیین کرد، اضافه کرد: در حالی که سیاست داخلی کنترل تورم از طریق کنترل قیمت‌های تولیدکننده است، انتظار می‌رود که شرکت‌های تورم‌‌‌محور، در صنایعی مانند غذایی، زراعی، دام‌پروری، خوراکی، لبنی، قندی، دارویی، شوینده و لاستیکی حاشیه سود مناسبی نداشته باشند و حتی در برخی نمادها زیان‌‌‌ده شوند. این گروه درصورت عدم‌تغییرات سیاستی، مورد اقبال بازار نخواهد بود.
وی افزود: در صنایع صادراتی به دلیل رشد قیمت دلار و تداوم رشد بالای قیمت‌های جهانی و P/ E پایین در گروه‌های فولادی اوره‌ای، می‌توان انتظار بهبود سودآوری و رشد قیمت سهام را داشت. در این گروه، تداوم بحران اوکراین و قیمت بالای نفت می‌تواند محرک قوی برای گروه اوره‌ای باشد و عملکرد بهار این گروه در سودآوری قابل‌توجه و درنتیجه به دلیل عدم‌ریسک برق در این صنعت، شاهد رشد سودآوری و بازدهی مناسب است؛ اما در سمت فولادی‌ها با وجود وضعیت سودآوری و قیمت جهانی مناسب و رشد دلار، قطعی برق آزار دهنده است.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: در مجموع انتظار می‌رود که گروه فولادی و به تبع آن صنایع معدنی وابسته به آن، از جمله سنگ‌آهن، فروآلیاژ‌ها و نسوز‌ها به لطف رشد قیمت دلار با وضعیت معقول و مناسبی همراه باشند.
به گفته حسینی، کاهش تولید سیمان به دلیل قطعی‌های برق و حفظ رونق نسبی در بازار مسکن و سیاست‌های دولت برای تولید مسکن، بازار سیمان را در فاز رونق نگه داشته است. قطعی‌های برق به کاهش تولید منجر شده است و حتی در صورت عدم‌وقوع موارد فوق، به دلیل کاهش ٢� تا ٣� درصدی نسبت به اوج تولید، انتظار بهبود قیمت سیمان خارج از منطق نیست. با این حال، نسبت قیمت فولاد به سیمان نیز همچنان ارزانی نسبت سیمان را در عوامل تولید مسکن نشان می‌دهد؛ در نتیجه، به دلیل P/ E مناسب و تقسیم‌های بالا، این گروه نیز مورد استقبال سرمایه‌گذاران قرار گرفته است.
وی در ادامه با اشاره به گروه دیگری از صنایع فعال در بازرا سرمایه گفت: گروه بانکی که در فصول اخیر مورد غضب بازار قرار گرفته بود، در گزارش‌های عملکردی خود شاهد بهبود عملکرد بوده است. رشد کارمزدها، ماهانه‌شدن سود سپرده‌ها، سیاست‌های کنترلی بانک‌مرکزی در عدم‌رقابت در این صنعت و یکپارچگی سامانه‌های اطلاعات اقتصادی در کشور، این فرصت را فراهم کرده است تا بانک‌ها بتوانند به صورت کارآتر، مطالبات معوق خود را وصول کنند و تسهیلاتی با ریسک کمتر ارائه دهند؛ در نتیجه، انتظار بهبود سودآوری در شرکت‌های این گروه و رشد نمادهای آن در بازار وجود دارد؛ اما احتمالا یکی از گروه‌های پیشتاز، گروه پالایشی و روان‌کار‌هاست.
حسینی افزود: گروه پالایشی هم به لطف رشد قیمت نفت، در کنار رشد قیمت دلار، می‌تواند سود‌های فوق‌العاده‌ای را در فصل بهار محقق‌ سازد که به جهش سودآوری نمادها و به تبع آن، رشد قابل‌توجه قیمت‌ها منجر می‌شود. در عین حال، در گروه روانکار نیز موجودی و قیمت‌های صادراتی عاملی موثر در رشد سودآوری این گروه محسوب می‌شود.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: برخی از هلدینگ‌ها و برخی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری، در شرایطی در بازار معامله می‌شوند که P/ NAV قیمت به NAV، حدود ٥� درصد است که این عدد، بسیار پایین‌تر از متوسط تاریخی است. شرکت‌های سرمایه‌گذاری که کیفیت پرتفوی مناسب و سودآوری معقولی دارند، می‌توانند مورد اقبال قرار گیرند و احتمالا تا محدوده ٧� درصد رشد کنند.
وی گفت: در مجموع، انتظار رشد در گروه‌های کامودیتی‌‌‌محور، به لطف قیمت جهانی بالا و قیمت دلار صعودی است. با این وجود، سرمایه‌گذاران نباید از تصمیمات احتمالی فدرال‌رزرو در خصوص افزایش نرخ بهره و اثر منفی آن بر قیمت‌ کامودیتی‌ها غافل شوند.
انتهای پیام/

انتظار برای تداوم رشد بورسی‌ها

در شرایطی پنج عامل منجر به رشد قیمت‌ها در بازار سهام شده که بررسی جوانب حکایت از این دارد بورس بدون نیاز به حمایت های جانبی مسیر حرکت را پیدا کرده و رونق آن تداوم دارد.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، شرکت مشاور سرمایه گذاری ابن سینا مدبر (اماکو) با بررسی روند معاملات سومین روز کاری این هفته بازار سهام اعلام کرد: در جریان معاملات امروز شاخص کل با افزایش 2.7 درصدی به سطح یک میلیون و 465 هزار واحد رسید.

یکی از خبرهای مهمی که از دیروز بازار را تحت تاثیر قرار داد واریز هزار میلیارد تومان از صندوق توسعه ملی به حساب بورس بود. بر اساس اظهارات رییس هیات عامل صندوق تثبیت بازار سرمایه، منابع اختصاص داده شده نوعی تسهیلات بازپرداخت سالانه و با نرخ بهره 12 درصد است .

گرچه تزریق این نقدینگی، قرار بود در میانه های شهریور ماه که بازار به حمایت نیاز داشت، انجام شود اما در هر حال اکنون که بازار ریزش قابل توجهی را سپری کرد و دوباره بدون حمایت نهادها و سازمان به شرایط عادی بازگشته این مبلغ واریز شده است.

جریان ورود نقدینگی، افزایش حجم و ارزش معاملات، توجه به سهم های بنیادی با گزارشات ماهانه قابل قبول، خوش‌بینی به آینده سیاسی و تعطیلی بازارهایی نظیر مسکن، طلا و ارز، شرایط را برای رشد قیمت‌ها در بازار سهام فراهم کرده و تمام نکات اشاره شده حکایت از این مهم دارد که بازار بدون نیاز به حمایت های جانبی مسیر حرکت را پیدا کرده است و رونق بازار سهام تداوم دارد. گرچه در میانه های این مسیر با نزدیک شدن شاخص کل به منطقه‌ مقاومتی 1.5 میلیون واحد شاهد افزایش عرضه‌ها در مثبت‌های احتمالی خواهیم بود.

در پایان معاملات امروز شاخص کل با افزایش 38 هزار و 656 واحدی به کانال یک میلیون و 465 هزارتایی و شاخص هم وزن با افزایش 6942 واحدی به کانال 417 هزار و 788 واحد رسیدند. نماد‌های " فارس، فولاد ، شستا" بیشترین تاثیر مثبت را بر شاخص کل داشتند. ارزش معاملات بورس و فرابورس 18.1 و 6 هزار میلیارد تومان بود. بیشترین ارزش معاملات سهام متعلق به نماد " خودرو" به مبلغ 997 میلیارد تومان بود.

در گروه بانکی نمادهای " وبصادر، وتجارت ، وبملت " مورد توجه معامله گران قرار گرفتند و به ترتیب با قیمت های مثبت 3.86، 4.99 و 3.57 درصد به کار پایان دادند. در گروه فلزات اساسی در غیاب "فملی" ، معاملات " فولاد " با قیمت مثبت 3.71 درصد به پایان رسید. نمادهای گروه پالایشی همچون " شتران، شپنا ،شبندر " با توجه به گمانه زنی های بازگشایی صندوق پالایشی همچنان مورد توجه اهالی بازار سرمایه هستند. در گروه خودرویی معاملات نماد "خودرو ، خساپا" با قیمت های مثبت 3.75 و 4.78 درصد به کار پایان دادند.

وضعیت بازارهای جهانی و رقیب:

اولین روز هفته میلادی در بازارهای جهانی، کامودیتی‌ها با نوسان مثبتی همراه بودند. مس در محدوده قابل توجه 7634 دلار، روی به 2823 دلار و هر انس طلا به 1782 دلار رسید. هر بشکه نفت برنت با حدود 1.5 درصد کاهش در محدوده 47.44 دلار معامله می‌شود و نفت خام WTI نیز با حدود 1.5 درصد کاهش به 44.83 دلار در هر بشکه رسیده است .

بررسی بازارهای رقیب نیز نشان می­ دهد نرخ هر دلار آمریکا در محدوده 25 هزار تومان معامله می‌شود. صرافی ملی نرخ دلار را 24 هزار و 850 تومان اعلام کرد. قیمت سکه نیز حدود 11 میلیون تومان گزارش شده است .

بررسی چند رویداد:

محمد ابراهیم انتظار برای تداوم رشد بورسی‌ها آقابابایی رییس هیات عامل صندوق تثبیت بازار سرمایه گفت: روز پنج شنبه ۶ آذر ماه مبلغ هزار میلیارد تومان از صندوق توسعه ملی به صندوق تثبیت بازار سرمایه واریز شده است.

محمود گودرزی معاون بازار شرکت بورس گفت: همه فعالیت‌های مربوط به بازگشایی صندوق پالایشی انجام شده و مدیر این صندوق باید بوسیله هماهنگی با سامانه معاملات بر خط ( OMS ) مجوز بازگشایی را از سازمان بورس اخذ کند و ترتیبات افشای ارزش خالص دارایی‌های صندوق را انجام دهد.

علی صحرایی که شایعه هایی مبنی بر احتمال تغییر وی وجود داشت در سمت مدیرعاملی شرکت بورس ابقا شد.

طبق گزارش بانک مرکزی در آبان‌ماه چهار مرتبه عملیات بازار باز و با هدف تزریق نقدینگی انتظار برای تداوم رشد بورسی‌ها به بازار بین‌بانکی و هدایت نرخ سود به سمت نرخ سود هدف انجام شد که به دنبال آن نرخ سود در این بازار از ۸ تا ۲۹ آبان‌ در مسیری نزولی از ۲۳.۲ به ۲۱.۶ و در ششم آذر ماه به ۲۰.۷ درصد رسیده است.

قیمت پایه محصولات پتروشیمی از سوی دفتر توسعه صنایع تکمیلی پتروشیمی با کاهش ۱۷۰۸ ریالی به دلار ۲۵۸۴۳۷ ریالی اعلام شد.

خداداد غریب‌پور رئیس هیات عامل ایمیدرو انتظار برای تداوم رشد بورسی‌ها گفت: افزایش سرمایه 10 هزار میلیارد تومانی فولاد مبارکه در راه است.

فرشاد مقیمی مدیرعامل ایران خودرو از تولید روزانه حدود ۳ هزار محصول خبر داد و گفت: در صورت تولید کمتر از ۴۰ هزار دستگاه تا هفته نخست دی،‌ کل رکورد تولید سال گذشته شکسته خواهد شد.

طبق آمارهای تجارت خارجی در هفت ماه سال جاری، ۴.۳ میلیون تن محصولات فولادی به ارزش ۱.۵ میلیارد دلار صادر شد که نسبت به مدت مشابه سال قبل نشان از کاهش ۳۷ درصدی دارد.

بورس در برزخ انتظار/فاصله زیاد تا روند تعادلی باقی است

اصلاح بی‌پایان نماگرهای بورسی ورود به عصر جدیدی را آغاز کرده است. پس از افت پی‌درپی قیمت سهام به‌نظر می‌رسید ‌با فرارسیدن نیم‌سال دوم، کارنامه عقبگرد قیمت سهام بسته شود اما تداوم حرکت بازارسهام بر مدار نزولی نشان می‌دهد ابرمشکلات بازارمذکور بزرگ‌تر از آن است که رخدادهای کوچک و حاشیه‌ای بتوانند مسیر قیمت سهام را تغییر دهند.

رفتار بازیگران این بازار نیز موید یک نکته مهم است، سرمایه‌گذاران در مورد عدم‌کسب بازدهی متناسب با انتظارات تورمی از بازار سهام متقاعد شده‌اند. خروج بیش از یک‌هزار و ۱۸۸میلیارد تومان پول حقیقی از ابتدای آبان‌ماه تا پایان هفته قبل بر این نکته تاکید می‌کند، درحالی‌که بورس تهران توانسته بود در فروردین‌ماه رقبای خود را کنار بزند و مقتدرانه در صدرجدول بازدهی بازارهای دارایی بایستد، هم‌اکنون وجه دیگری از خود را به سهامداران خسته نشان داده‌است. بررسی‌های خبرنگار نشان می‌دهد در کورس هفت‌ماهه سه بازار سهام، دلار و سکه، بورس‌بازان نه‌تنها به بازدهی مثبت نرسیدند حتی طی مدت یادشده با بازدهی منفی۵/ ۳‌درصدی مواجه شده‌اند.

طبق برآوردهای انجام‌شده نقشه‌های سرمایه‌گذاران بورسی نقش برآب شده اما اوضاع در دو بازار موازی جور دیگری رقم خورده است. دلار آزاد در یک‌ماه (مهرماه) درحالی‌ قله‌نوردی ۴‌درصدی را در کارنامه خود به‌ثبت رسانده که از ابتدای سال ‌تا پایان ‌ماه هفتم این اسکناس در بازار آزاد با حدود ۲۵‌درصد رشد در پلکان نخست بازدهی بازارها ایستاده است. فکرش را بکنید؛ فوج‌فوج سرمایه‌گذار بورسی راهی درهای خروج از تالارشیشه‌ای هستند اما هواداران بازارهای دیگر با خیالی نسبتا آسوده مشغول کسب‌وکارند. معامله‌گران بازار طلایی نیز روزهای خوبی را در مدت یادشده پشت‌سر گذاشته‌اند. عبور این فلز گرانبها از رشد ۲۲درصدی طی فروردین تا مهرماه حاکی از آن است که فعالان بازار سهام چگونه از غافله تورم جامانده‌اند.

فاصله زیاد تا روند تعادلی

در پی سه افت سنگین شاخص‌کل در هفته قبل مجددا نگرانی‌ها از تداوم وضعیت مزبور و سقوط بیشتر این نماگر بالا گرفته‌است. حالا باید دید بازیگران بورسی فارغ از گزینه خروج چه استراتژی برای عبور ازاین وضعیت بحرانی در چنته معاملاتی خود دارند. آنطور که شواهد نشان می‌دهد رخداد جذابی برای جلب‌توجه سرمایه‌گذاران وجود ندارد. برهمین اساس گفت‌وگو با خبرنگار با کارشناسان بازارسرمایه از حداقل خویشتن‌داری اهالی بازارخبر می‌دهد.

در همین رابطه حسن رضایی‌پور، کارشناس بازار سرمایه اظهارکرد: شاخص‌کل بورس از نخستین روز معاملاتی آبان‌ماه روند نزولی به خود گرفته و ابرکانال ۳/ ۱میلیون واحدی را از دست داد. افت پیایی نماگر اصلی بازار سهام سبب شد تا بار دیگر اذهان عمومی درخصوص وضعیت رکودی بازار سهام و دلایل افت این ریزش حساس شوند. این‌طور که به‌نظر می‌رسد بازار یادشده در حال‌حاضر اگرچه تحت‌تاثیر عواملی نظیر رکود جهانی بازارهای کالایی، افزایش ریسک‌های سیستماتیک و بن‌بست در رفت‌وآمدهای برجام رنج می‌برد، اما تجربه نشان‌داده این وضعیت نمی‌تواند پایدار باشد. در هفته‌های گذشته معامله‌گران به دلیل افزایش ریسک‌های سیستماتیک نتوانستند عایدی از بازار داشته باشند. با توجه به اینکه اتفاق مهمی که بتواند سرمایه‌گذاران را مجاب به رویاپردازی در بورس کند رخ نداده است، به‌نظر می‌رسد شاهد تداوم رو به افول قیمت سهام باشیم.

در تابستان تا حدودی وضعیت مذکور غیرقابل پیش‌بینی بود اما برخی محرک‌های منفی بر شیب کاهشی قیمت‌ها در بازارسهام افزود. این موضوع حتی می‌تواند ریزش بیشتر را رقم بزند. به گفته این کارشناس، درصورتی‌که عمق دادوستدهای روزانه با افزایش روبه‌رو شود، می‌توان منتظر بازگشت تدریجی بازار به مدار تعادلی بود، اما این مهم در کوتاه‌مدت محقق نخواهد شد. او در همین رابطه به نقش سیاستگذار اشاره و اظهار کرد: متولیان بورسی با استفاده از ابزارهای مالی و کمترین هزینه می‌توانند تا حدودی روند منفی فعلی را کنترل کنند. برخی راهکارها از جمله فروش اوراق‌تبعی به بهبود نسبی روند کنونی می‌انجامد، اما از سوی دیگر برخیص متغیرهای اثرگذار بیرونی بر سرعت تنزل ورود پول به تالارشیشه‌ای افزوده است.

رضایی‌پور خاطرنشان کرد: منابع محدود دولت از کسری‌بودجه حکایت می‌کند. این موضوع تا حدود زیادی منجر به ناامیدی سرمایه‌گذاران از بازار سهام می‌شود. برخی وعده‌های حمایتی از سوی دولت به دلیل محدودیت منابع دولتی با تردید مواجه است.

سرمایه‌گذار با رصد این جریانات به این نتیجه رسیده است که در کوتاه‌مدت نمی‌تواند از بازار سهام کسب بازدهی کند، ضمن اینکه حواشی ایجادشده در هفته گذشته پیرامون عدم‌ورود دو خودرو در بورس‌کالا نیز بر افزایش ریسک‌های این بازار می‌افزاید. شرایط غیرطبیعی بازارسهام نشان می‌دهد بورس برای بازگشت به ریل تعادلی فاصله بسیاری دارد. عرضه خودرو در بورس‌کالا دست دلالان را از بازار کوتاه می‌کند و منجر به افزایش سود تولیدکننده نیز خواهد شد. با این‌حال پذیرش محصولات ۲۰۷ و تارا شرکت ایران‌خودرو برای عرضه در بورس‌کالا با مقاومت مواجه شد؛ به‌طوری که همین عامل نیز نقش مهمی در افزایش بی‌اعتمادی‌ها ایفا می‌کند.

تداوم نوسان‌ها

«تا زمانی‌که سایه ابهامات چندوجهی بر سر بازارسهام وجود دارد، از سرمایه‌گذار نمی‌توان انتظار داشت پول خود را وارد بازار سهام کند.» مهدی دلبری، کارشناس بازارسرمایه ضمن بیان این مطلب اذعان کرد: روند منفی که بازار سهام در پیش گرفته از نزول بیشتر قیمت‌ها در این بازار خبر می‌دهد. همه عوامل داخلی و خارجی دست به‌دست هم داده‌اند تا سرمایه‌گذار رغبتی برای ورود به بورس نداشته باشد. تشدید ابهامات در بخش‌های اقتصادی و سیاسی به‌ویژه مباحث مرتبط با آزادسازی قیمت‌ها، روند ناامیدکننده مذاکرات احیای برجام و بی‌ثباتی قوانین به‌شدت بر استراتژی معامله‌گران اثرگذار است. با عنایت به این موارد احتمال نزول‌های بیشتر وجود دارد. در همین رابطه می‌توان گفت در روزهای آتی بازارسهام همچنان با افت و خیز منفی همراه خواهد بود.

گرچه ممکن است در برخی روزها شاهد سبزپوشی تابلوهای معاملاتی نیز باشیم اما از این روند موقتی نمی‌توان به‌عنوان یک مسیر باثبات یاد کرد. درحالی‌که کارشناسان بازارسرمایه چشم‌انداز روشنی از معاملات آتی بورس در روزهای پیش‌رو ترسیم نمی‌کنند، برخی عوامل نیز به تهدیدهای بیشتر بازار دامن می‌زنند.

در گفت‌وگو با کارشناسان بازارسرمایه مشخص شد برخی ابهامات حول محور کاهش قدرت خرید مردم و افزایش هزینه دستمزد در سال‌آینده ‌نگرانی‌هایی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است. نگرانی‌های نام‌برده بر احتیاط معامله‌گران خواهد افزود. افزون بر آن نباید از نوسان‌های رخ‌داده در نرخ بهره به‌عنوان متغیری مهم برای تعیین مسیر بازار سرمایه به‌راحتی عبور کرد. افزایش رکود فراگیر در بخش معاملات سهام گرچه به منزله ارزنده نبودن قیمت سهام در تالارشیشه‌ای نیست، اما روند مذکور موجب‌شده تا میزان تقاضای موثر سهام با اما و اگرهای فراوانی مواجه شود.