استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی

تفاوت بین استراتژی ریسک گریزی و کاهش ریسک چیست؟

ریسک گریزی و کاهش ریسک دو استراتژی برای مدیریت ریسک هستند. ریسک گریزی کمک می‌کند تا سرمایه‌گذار از ورود به موقعیت‌های معاملاتی که احتمال زیان زیادی دارند دوری کند، اما کاهش ریسک استراتژی است که میزان زیان احتمالی را کاهش می‌دهد. در این مقاله می‌خواهیم با تفاوت این دو استراتژی آشنا شویم. معمولاً سرمایه‌گذاران بازار فارکس بیشتر جزو گروهی هستند که می‌خواهند در بازار حضور داشته باشند و ریسک را کاهش دهند. اما آیا این استراتژی درست است؟

استراتژی ریسک گریزی

ریسک گریزی به این معنی است که از انجام کارهایی که ریسک دارند دوری کنیم. در این استراتژی سعی می‌شود تا آسیب‌پذیری سرمایه‌گذار در مقابل تهدیدات به حداقل برسد. ریسک گریزی را می‌توان به کمک تعیین سیاست‌های سرمایه‌گذاری، آموزش و فناوری پیاده کرد.
به طور مثال، سرمایه‌گذاری می‌خواهد سهام شرکت نفتی را خریداری کند، اما قیمت نفت خام در طول چند ماه گذشته افت قابل توجهی داشته است. در این سرمایه‌گذاری، ریسک جدی در بخش تولید نفت خام و اعتبار شرکت نفتی وجود دارد. اگر سرمایه‌گذار ریسک‌های موجود در صنعت نفت خام را بررسی کند و به این نتیجه برسد که نباید در این صنعت سرمایه‌گذاری کند، می‌گوییم که سرمایه‌گذار از ریسک دوری کرده است.

استراتژی کاهش ریسک

اجازه دهید این استراتژی را با ذکر یک مثال استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی بررسی کنیم. فرض کنید که سرمایه‌گذاری سهام نفتی دارد. دو ریسکی که در بالا به آن اشاره شده، سرمایه‌گذار را تحت تأثیر قرار می‌دهد. در این سناریو سرمایه‌گذار وارد بازار شده و سهام نفتی را خریداری کرده است. به همین دلیل دیگر نمی‌تواند از استراتژی ریسک گریزی استفاده کند. اما می‌تواند با تنوع بخشی به سبد دارایی خود، ریسک سرمایه‌گذاری در صنعت نفت را کاهش دهد. برای این کار کافی است سهام شرکت‌های صنایع غیرنفتی را خریداری کند.
برای این‌که شخص استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی یا یک سازمان بتواند ریسک‌ها را مدیریت کند، ابتدا بایستی تعهدات خود را ارزیابی کند. ارزیابی ریسک‌های مالی یکی از مهم‌ترین و سخت‌ترین جنبه‌های برنامه مدیریت ریسک است. شما بایستی درک درستی از ریسک‌های موجود داشته باشید و در عین حال تنوع زیادی به وضعیت مالی خود بدهید. به طور مثال داشتن چند نوع درآمد می‌تواند ریسک‌های مالی فرد را به طور قابل توجهی کاهش دهد.
استراتژی کاهش ریسک پیچیده‌تر از استراتژی ریسک گریزی است. در واقع در استراتژی ریسک گریزی سرمایه‌گذار پیش از ورود به بازار از ریسک دوری کرده است. اما وقتی‌که سرمایه‌گذار وارد بازار شد، باید به دنبال فرصت‌هایی برای کاهش ریسک باشد. شاید سرمایه‌گذاری در تمامی بازارهای مالی داخلی سرمایه‌گذاری کرده باشد و در ادامه به دلیل ریسک‌های سیستماتیک شاهد رکود اقتصادی باشد. در چنین شرایطی سرمایه‌گذار بایستی از طریق هج کردن، ریسک‌های موجود را پوشش دهد. معمولاً در بازار سهام با قراردادهای فروش استقراضی می‌توان ریسک سقوط قیمت سهام را پوشش داد. یا این‌که بخشی از سبد را به دارایی‌های خارجی یا صندوق‌های درآمد ثابت اختصاص داد.
بایستی توجه داشته باشید که به عنوان یک سرمایه‌گذار همیشه با ریسک‌های متفاوتی درگیر خواهید بود. مسلماً سرمایه‌گذار ریسک گریز از ورود به بازارهای ریسکی خودداری می‌کند و در عین حال از سود احتمالی آن‌هم جا می‌ماند. اما سرمایه‌گذاری که از استراتژی کاهش ریسک استفاده می‌کند، هنوز هم در بازار باقی می‌ماند و می‌تواند از سود احتمالی در آینده بهره‌مند شود.

بررسی تاثیرمشتقات مالی برمدیریت ریسک درآمدهای نفتی درایران

ریسک جز استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی جدایی ناپذیرزندگی بشر است وزندگی امروزدرشرایطی ادامه می یابد که شرایط عدم اطمینان تصمیم گیری را متحول ساخته است مدیریت ریسک فرایندی است که ضابطه ها و روشهایی را به دست میدهد تا افرادتصمیمگیر وظیفه ارزیابی کنترل وجبران خسارتها انجام دهند دراین بین بررسی مدیریت ریسک دربرخی متغیرها به دلیل تاثیر قابل توجهی که براقتصاد کشوردارند حائز اهمیت بیشتری است اقتصادایران بهدلیل وابستگی به درامدهای نفت تحت تاثیر درامد این ماده خام قراردارد ازسویی مشتقات مالی ازابزارهای مناسی دربازارهای مالی برای مدیریت ریسک به شمار می روند که استفاده ازآن جهت مدیریت ریسک رو به افزیاش است تحقیق حاضربرآن است تا اثراستفاده ازابزارهای مالی برای مدیریت ریسک درامد نفت را مورد تجزیه و تحلیل قراردهد دراین مقله مشتقات مالی یک تا چهارماهه اتی بورس نفتی نیویورک را به عنوان ابزارهای مدیریت ریسک مدنظر قرارداده و تاثیر آنها برکاهش ریسک درامدهای نفتی را بررسی می کنیم بدین منظور با استفاده ازروشهای مختلف اقتصادسنجی مدلهای مختلف برای استراتژی مدیریت ریسک مدنظر قرارمیگیرد که برای انتخاب بهترین حالت کارایی و مطلوبیت هرکدام محاسبه شده و نتایج نشان میدهد که با استفاده ازمشتقات مالی میتوان ریسک درامدهای نفتی را حداقل 85درصد کاهش داد که دربهترین حالت به 96درصد نیز می رسد

استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی

هرچند صادرات نفت ایران در پسابرجام مسیر رو به رشدی را طی کرده، اما نبود استراتژی بلندمدت بازاریابی آینده صادرات نفت کشور را تهدید می کند. این در حالی است که رقبای ایران با استفاده از روش هایی چون خرید سهام پالایشگاه، فروش سهام شرکت های نفتی خود، انعقاد قراردادهای بلندمدت سرمایه گذاری در میادین نفتی، تامین مالی به ازای فروش نفت، سرمایه گذاری های مشترک و استفاده از شیوه های نوین بازاریابی نظیر پوشش ریسک، روابط استراتژیکی با مصرف کنندگان نفت ایجاد کرده و فروش نفت خود در آینده را تضمین می کنند.

برخی از خدمات سایت، از جمله مشاهده متن مطالب سال‌های گذشته روزنامه‌های عضو، تنها به مشترکان سایت ارایه می‌شود.
شما می‌توانید به یکی از روش‌های زیر مشترک شوید:

در سایت عضو شوید و هزینه اشتراک یک‌ساله سایت به مبلغ 700,000ريال را پرداخت کنید.
همزمان با برقراری دوره اشتراک بسته دانلود 100 مطلب از مجلات عضو و دسترسی نامحدود به مطالب روزنامه‌ها نیز برای شما فعال خواهد شد!
پرداخت از طریق درگاه بانکی معتبر با هریک از کارت‌های بانکی ایرانی انجام خواهد شد.
پرداخت با کارت‌های اعتباری بین‌المللی از طریق PayPal نیز برای کاربران خارج از کشور امکان‌پذیر است.

به کتابخانه دانشگاه یا محل کار خود پیشنهاد کنید تا اشتراک سازمانی این پایگاه را برای دسترسی همه کاربران به متن مطالب خریداری نمایند!

پوشش ریسک درآمدهای نفتی ایران: رویکرد پوشش ریسک تجمیع یافته مقالة

با توجه به وابستگی بودجه کشور به درآمدهای نفتی و اثرات آن بر سایر متغیرهای کلان همچون نقدینگی و ثبات اقتصادی کشور، پوشش ریسک درآمدهای نفتی در این مطالعه مورد بررسی قرار گرفت. درآمدهای نفتی بر حسب دلار محاسبه شده اما پرداخت های ناشی از فروش نفت ایران بر حسب یورو یا پول شرکای تجاری است. لذا درآمدهای نفتی ایران بر خلاف تمامی کشورهای صادرکننده نفت، تنها با ریسک کاهش قیمت نفت مواجه نیست و علاوه بر آن با ریسک دومی همچون کاهش ارزش دلار بر حسب پول شرکای تجاری، نیز مواجه می باشد. با توجه به آنکه این دو عامل ریسک از هم مستقل نیستند، در این مقاله پوشش استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی ریسک درآمدهای نفتی در قالب رویکرد نوین پوشش ریسک تجمیع یافته مورد ارزیابی قرار گرفته و نتایج با پوشش ریسک مجزا (غیر تجمیعی) مقایسه می شوند. با لحاظ روابط غیر خطی و ویژگی های خاص داده های مالی در قالب روش واین کاپولا گارچ، سبدهای دارائی پوشش ریسک مجزا و تجمیع یافته تشکیل و کارائی آنها بررسی می گردد. در رویکرد پوشش ریسک مجزا، هنگامی که تنها ریسک کاهش قیمت نفت مورد توجه قرار می گیرد، ریسک بازده سبد پوشش داده شده درون نمونه ای و برون نمونه ای درآمدهای نفتی به ترتیب 38 و 39 درصد کاهش می یابد و هنگامی که تنها ریسک کاهش ارزش دلار مدنظر می باشد این اعداد به ترتیب 2 و 7/5 می باشند؛ این در حالی است که در پوشش ریسک تجمیع یافته، ریسک بازده سبد پوشش داده شده درون نمونه ای و برون نمونه ای درآمدهای نفتی، به ترتیب 9/58 و 60 درصد کاهش می یابد. طبق نتایج از نظر کارایی درون نمونه ای و برون نمونه ای، رویکرد تجمیع یافته به مراتب بهتر از رویکرد مجزا عمل نموده و با توجه به آنکه به تعداد قراردادهای کمتری نیاز دارد، استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی هزینه های معاملاتی کمتری را در بردارد

ملخص الجهاز:

فصلنامـه اقتصاد مالي شماره ٤٨ / پائيز ١٣٩٨ ٢-٢- پوشش ريسک مجزا تنها با منبع ريسک قيمت نفت با توجه به آنکه درآمدهاي نفتي ايران به يورو محاسبه مي گردد و با فرض آنکه تنها از قراردادهاي آتي نفت براي پوشش ريسک درآمدهاي نفتي استفاده شود، تابع عايدي دولت و واريانس آن عبارت خواهد بود از: (رجوع شود به تصویر صفحه) که در اين روابط Ft-i، تعداد قراردادهاي آتي نفت مورد استفاده و Qt-i ميزان موضع نقدي در زمان t−i ،st و ft به ترتيب قيمت نقدي و آتي نفت خام در زمان t،et نرخ نقدي يورو در مقابل دلار، σα٢ و σα,β به ترتيب واريانس متغير α و کوواريانس بين متغيرهاي α و н مي باشد. ٣ غير تجميعي 4 Amano 5 van Norden 6 Chen 7 Narayan 8 Basher 9 Yin 10 Ma 11 Schrand & Unal 12 Meulbroek 13 Gagnon 14 Yun 15 Kim 16 Ripple 17 Moosa 18 Chang 19 Cotter 20 Hanly 21 Alexander 22 Shrestha 23 Patton 24 Campbell 25 Caporin 26 Örnberg 27 Haigh 28 Holt 29 Mun 30 Morgan 31 Edrington 32 Ghosh 33 Cecchetti 34 Kroner 35 Sultan 36 Constant Conditional Correlation (CCC) 37 Engle 38 Dynamic Conditional Correlation (DCC) 39 Frees 40 Valdez 41 ARCH (autoregressive conditional heteroskedastic) 42 Bollerslev 43 Generalized ARCH (GARCH) 44 Integrated GARCH(IGARCH) 45 Sklar 46 Berg 47 Fischer 48 Bedford 49 Cooke فصلنامـه اقتصاد مالي شماره ٤٨ / پائيز ١٣٩٨ 50 Kurowicka 51 Pair-Copula 52 Aas 53 Canonical Vine(C-Vine) 54 Drawable Vine(D-Vine) 55 Root node ٥٦ براي توضيحات جامع تر در خصوص فرم تابعي به جو٥٦، ١٩٩٧ و نلسن ٥٦، ٢٠٠٦ مراجعه گردد.

هج کردن (Hedging) چیست و چه کاربردی دارد؟

یکی از راهکارهای معاملاتی برای کم‌ کردن ریسک در بازار فارکس هج کردن است. هج کردن یا پوشش ریسک یکی از با ارزش ترین استراتژی‌های سرمایه گذاری است که برای مدیریت نقدینگی و ریسک استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی بالا طراحی شده است. از قراردادهای فیوچرز گرفته تا صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله (ETF) و تمامی بازارهای مالی، این استراتژی به شما کمک می‌کند تا یک سرمایه گذاری مطمئن داشته باشید. در واقع پوشش ریسک به عنوان بیمه برای مقابله با جنبه‌های مختلف مالی از جمله عرضه، تقاضا، نرخ بهره و غیره عمل می‌کند.

علاوه بر این، وقتی بلند مدت بر روی یک دارایی سرمایه گذاری می‌کنید، استفاده از این استراتژی ضروری می‌شود. با این وجود بسیاری از سرمایه گذاران چیزی درباره ماهیت پوشش ریسک و عملکرد آن نمی‌دانند. اگر شما نیز یکی از این سرمایه گذاران باشید این مقاله مناسب شماست.

هج کردن (Hedging) چیست؟

هج کردن استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی یا پوشش ریسک یک استراتژی مدیریت ریسک است که در آن سرمایه گذاران و تریدرها از ابزارهای مالی برای مقابله با خطرات و ریسک‌ بازارهای مالی استفاده می‌کنند. این استراتژی با معاملات مشتقه، آپشن و فیوچرز کار می‌کند. آپشن و فیوچرز به توسعه استراتژی‌های سرمایه گذاری برای ضرر و زیان کمتر و سود مناسب کمک می‌کنند.

از آنجایی که این استراتژی ریسک را کاهش می‌دهد، شما می‌توانید از سرمایه گذاری خود سود بیشتری کسب کنید. به همین دلیل همواره پیشنهاد می‌شود برای سرمایه گذاری‌های بلند مدت از این استراتژی استفاده کنید. به صورت کلی هج کردن به حالتی گفته می‌شود که تریدر بر روی دو احتمال متضاد در بازار، به صورت همزمان پوزیشن معاملاتی می‌گیرد. برای مثال، تریدر به طور همزمان بر روی نماد معاملاتی EUR/USD هم خرید و هم فروش می‌کند.

برای مثال:

بیایید نحوه عملکرد پوشش ریسک را با ذکر یک مثال مرور کنیم.

در بازار فارکس اگر جفت ارز EUR/USD را خریدید(BUY کردید) و در این معامله ضرر کردید؛ برای هج کردن باید در این معامله پوزیشن SELL باز کنید. همچنین می‌توانید با توجه به همبستگی جفت ارزها در سایر جفت ارزها مثل USD/JPY پوزیشن BUY بگیرید. همچنین پوزیشن SELL بر روی GBP/USD نیز می تواند انتخاب خوبی باشد.

توجه کنید که مثالها در مورد جفت ارزهایی بود که در دسته جفت ارزهای اصلی قرار می گیرند. این جفت ارزها روزانه میانگین جابجایی قیمت، مشخصی دارند و برای اینکه بتوانید ریسک معامله ضررده را کم کنید معامله دوم هم باید از بین جفت ارزهای اصلی باشد تا سرعت حرکتی نسبتا برابر با جفت ارز اول داشته باشد.

مساله ارزش پیپ و حجم پوزیشن موضوع بسیار مهم دیگری است که باید آن را هم در انتخاب جفت ارز معامله دوم در نظر بگیرید. هجینگ به خودی خود فرآیند پر ریسکی است که استفاده از آن نیازمند توجه به نکات مهمی است.

اصلی ترین عامل در استراتژی معاملاتی هجینگ تشخیص صحیح روند است. باید مراقب بود که جفت ارزهای معاملاتی دارای همبستگی مناسب باشد.

راه‌های متفاوت پوشش ریسک

معاملات فوروارد (Forwards)

قرارداد فیوچرز محبوب‌ترین ابزار مشتقه در پوشش ریسک است. در این قراردادها، دو طرف توافق می‌کنند که دارایی‌ها را در تاریخ مشخص و با قیمتی خاص بفروشند یا بخرند. این یک توافقنامه غیر استاندارد است که نیازی به تدوین هیچ گونه شرایط و ضوابط تحت سازمان تنظیم مقررات اقتصادی ندارد.

بیایید برای درک بهتر این موضوع یک مثال معمولی را در نظر بگیریم. تصور کنید که شما یک تریدر نفت خام هستید. شما می‌خواهید نفت خود را به قیمت بشکه‌ای 60 دلار بفروشید؛ اما قیمت نفت بین بشکه‌‌ای 50 تا 65 دلار متغیر است. با در نظر گرفتن این موضوع، می‌توانید با یک شرکت تجاری قراردادی غیر استاندارد امضا کنید تا نفت خود را به مدت 6 ماه به قیمت بشکه‌ای 60 دلار بفروشید. در استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی چنین شرایطی حتی اگر قیمت نفت به بشکه‌ای 55 دلار کاهش پیدا کند شما همچنان نفت خود را به قیمت توافقی بشکه‌ای 60 دلار خواهید فروخت.

فیوچرز

پوشش ریسک با فیوچرز کم و بیش مانند قرارداد فوروارد است. با این حال، این هج کردن با یک توافق‌نامه استاندارد برای فروش یا خرید دارایی‌ها در قیمت و تاریخ توافق شده صورت می‌گیرد. مانند یک قرارداد فوروارد، می‌توانید با طرف دیگر در تاریخ و قیمت مشخص قرارداد امضا کنید. تفاوت در این است که شما فقط می‌توانید با یک مقدار استاندارد از دارایی‌ها سر و کار داشته باشید.

مثال بالا را دوباره در نظر بگیرید، این قرارداد به شما اجازه استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی می‌دهد نفت خام را به قیمت بشکه‌ای 60 دلار بفروشید، اما طبق قرارداد فقط می‌توانید 100 بشکه بفروشید. بعد از تمام شدن تعدادی که از قبل درباره آن توافق کردید، باید نفت خود را به قیمت لحظه‌ای بشکه نفت در بازار بفروشید.

بازارهای پول

بازار پول یکی از ارکان اصلی بازارهای مالی است. در استراتژی پوشش ریسک مالی نفتی بازارهای پولی، می‌توانید دارایی‌های مالی را با موعد پرداخت کمتر از یک سال بفروشید و بخرید. این تکنیک توسط مشاغل برای حفظ کردن قیمت ارز بر اساس ارز داخلی در هنگام معامله استفاده می‌شود.

فواید پوشش ریسک

مدیریت ریسک

مدیریت ریسک اصلی‌ترین مزیت هج کردن در بازارهای مالی است. بازارهای مالی دارای ریسک‌های مالی مختلفی از جمله تغییر در ارزها، ارزش دارایی‌ها، عوامل اقتصادی و سیاسی است. بنابراین، سرمایه گذاری پوششی، سود شما را حفظ کرده و از سرمایه شما در برابر ریسک‌های بازار مالی محافظت می‌کند.

نقدینگی بالا

سرمایه گذاری‌هایی که در آنها از پوشش ریسک استفاده می‌شود نقدینگی و سود مارجین بیشتری نسبت به سایر استراتژی‌های سرمایه گذاری دارد. زیرا این استراتژی امکان سرمایه گذاری در چند دارایی مالی را به شما داده و نقدینگی را افزایش می‌دهد. نقدینگی با کاهش مشکلات مالی افزایش پیدا می‌کند.

هزینه مارجین کمتر

سرمایه گذاری‌هایی که در آنها از پوشش ریسک استفاده می‌شود مکانیزم قیمت انعطاف‌پذیری را به سرمایه گذاران ارائه می‌دهند. در پوشش ریسک، در مقایسه با سایر استراتژی‌های سرمایه‌گذاری، به هزینه مارجین کمتری نیاز دارید. در این حالت حتی اگر قیمت‌ها به طور مداوم در حال کاهش باشند، می‌توانید با قربانی کردن مارجین کمتر، از سرمایه خود در برابر ریسک محافظت کنید.

دسترسی به صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله (ETF)

علاوه بر دارایی‌های مالی رایج، پوشش ریسک همچنین به سرمایه گذاری در صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله نیز کمک می‌کند. صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله مانند صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک است اما سودآوری بالا و ریسک پایین را ارائه می‌دهد. سرمایه گذاری‌هایی که در آنها از پوشش ریسک استفاده می‌شود، از سرمایه شما در برابر تورم، ریسک نرخ ارز و سایر محدودیت‌های مالی محافظت می‌کند.

جمع بندی

پوشش ریسک در بین سرمایه گذاران جهانی محبوبیت پیدا کرده است. اگردر صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله، فارکس یا سایر بازارهای مالی سرمایه گذاری می‌کنید، هج کردن به حفاظت از سرمایه در برابر ریسک‌های بازار ‌کمک می‌کند.

به زبان ساده، هج کردن به منظور کاهش ریسک سرمایه گذاری به خصوص در معاملات فارکس توسط مدیران صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله، تریدرها و شرکت‌ها استفاده می‌شود. این استراتژی نه تنها ریسک را کاهش می‌دهد؛ بلکه همچنین فرصت‌های کوتاه مدت و بلند مدت مختلفی را در اختیار سرمایه گذاران قرار می‌دهد. بنابراین اگر می‌خواهید در یک دارایی مالی سرمایه گذاری کنید؛ باید از پوشش ریسک استفاده کنید.